核心要点：
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业绩预期：希音（Shein）预计2025年净利润将达到20亿美元（约26亿新元），较去年11亿美元近乎翻倍。今年销售额预计实现中双位数百分比增长。
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增长策略：通过适度提价将部分关税成本转嫁给消费者，并削减高额广告开支以提升利润率，成功抵消线上流量下滑的影响。
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一季度表现：2025年第一季度净利超4亿美元，营收近100亿美元，主要因美国消费者在特朗普取消”小额包裹免税”政策前抢购商品。
市场环境与竞争：
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关税影响：尽管美国取消”小额包裹免税”政策带来压力，但竞争对手Temu在美国市场宣传力度减弱，为希音的策略提供了空间。
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同行对比：西方服饰零售商增长前景较温和，Zara母公司Inditex预计本财年净利增长8.6%，H&M集团预计增长8.8%。
IPO与监管挑战：
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上市计划：希音正寻求在香港上市，此前在纽约和伦敦的上市计划因政治与监管阻力搁浅。IPO仍需中国证监会批准。
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监管风险：
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除美国外，其他国家也计划取消”小额包裹免税”政策。
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法国政府本周宣布暂停希音线上市场服务，原因涉及平台出现销售儿童外形性玩偶及武器的投诉。
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估值变化：
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希音估值从巅峰的1000亿美元降至2023年融资后的660亿美元，目前面临进一步减半的压力。
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主要投资者包括IDG资本、阿布扎比的穆巴达拉投资公司和前红杉资本中国（现HSG）。
其他动态：希音首家永久实体店本周在巴黎巴诗威百货商场开业，首日吸引近8000人次。
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原文链接：https://www.rcbom.com/news/1926.html
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