【导语】2025年 11月4日，星巴克正式宣布把中国区业务60%股权卖给博裕资本，作价40亿美元，自己只留40%。消息一出，中国网友最关心的是：以后能不能9块9喝星巴克？毕竟，瑞幸、库迪已经把咖啡价格打到个位数。
【正文】
一、为什么卖？
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市场份额雪崩 欧睿数据：星巴克在华市占率从2017年峰值42%跌到2024年只剩14%；同期瑞幸冲到35%，库迪也干到12%。
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财务压力山大 2024财年星巴克中国营收下滑1.4%，同店销售额、客单价双双降8%；每年还要砸4亿美元资本开支，占全球20%～25%。
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投资者逼宫 早在2024年上半年，时任CEO纳思瀚就提出“引入外部投资者”，华尔街早就想让它“减负”。
二、为什么卖给博裕？
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报价不是最高，但资源最硬 最终轮竞标者还有凯雷、红杉、春华、殷拓，但博裕背后站着阿里、蚂蚁、小红书、宁德时代、蜜雪冰城等“中国消费生态”。
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双币基金+商业地产弹药足 博裕资管规模超300亿美元，刚拿下北京SKP45%股权、金科服务控股权，能帮星巴克拿商场、写字楼、社区好位置。
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政策与人脉通关 博裕联合创始人江志成（江泽民之孙）+马雪征+童小幪+张子欣，淡马锡、李嘉诚基金会早期出资，熟悉“在中国怎么做生意”。
三、交易怎么算？ · 企业估值：40亿美元÷60%≈67亿美元（市场觉得便宜） · 星巴克自估：130亿美元（把未来10年品牌授权费折现算进去） · 杠杆：博裕正谈14亿美元并购贷款，若落地将是2024中国最大杠杆收购之一。
四、接下来怎么打？
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门店翻倍计划 目前8000家→目标2万家，下沉到三四线乃至县城。
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价格带“上下夹击” 30元以上高端市场占比已从28%萎缩到19%；15元以下价格带占45%。网友喊话：“不降9块9，还是买瑞幸。”
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品牌定位两难 博裕合伙人表态：继续“高端形象”。但市场现实是“质价比”已成62%消费者首选。
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本土化速度 · 接入阿里系流量、支付宝会员、饿了么配送 · 写字楼、社区物业资源拿店 · APP、小程序、会员体系全面“中式改造”
五、风险与彩蛋 · 卖身之后“卷”得动吗？ 网友担心：出餐速度、员工KPI、外卖差评会不会让星巴克变成“瑞幸第二”？ · 政策风向 外资变“中资”，反垄断、数据安全、食品安全检查标准会否收紧？ · 消费者情感 26年“第三空间”情怀一旦降价，是否反噬品牌溢价？
【结语】 星巴克不再是给中国消费者“普及咖啡”的老师，而是要在中国品牌用9块9教育出来的市场里，学会用中国方式赚咖啡钱。9块9的星巴克未必明天就到，但“30元以下”的星巴克，已经在路上。
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原文链接：https://www.rcbom.com/stgy/1918.html
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