每日经管 | 20260822

宏观政策｜积极财政政策加码 下半年增量工具在路上

财政金融协同促内需，六项工具已惠及超1.1亿人次

8月21日，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，今年以来坚定实施更加积极的财政政策，财政支出预算安排首次超过30万亿元，新增政府债券规模达11.89万亿元、为历年最大，中央对地方转移支付连续第四年超10万亿元。财政部创新设立财政金融协同促内需的六项政策工具，中央财政专门安排1000亿元资金，通过财政引导、金融投放、市场运作的传导链条形成政策合力；政策实施7个月来已惠及居民约1.13亿人次、企业约622万家，其中绝大多数为中小微企业。廖岷透露，已对相关政策优化完善并于8月1日起实施，主要有拓宽贴息范围、增加经办机构、提高额度上限三项新举措；下半年还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用，将根据宏观经济运行及时谋划务实管用的增量政策。

来源：经济观察网、人民日报、东方财富

财经要闻｜人民币升破6.72创三年新高 汇率走强

离岸人民币升破6.72，在岸收报6.7239

8月21日，人民币对美元汇率在离岸市场升破6.72关口，创三年多新高；在岸人民币16:30收盘报6.7239，较前一交易日上涨0.20%；当日人民币中间价报6.7808，上调9个基点。美元指数走弱、中美利差边际改善及企业结汇需求释放，共同推动人民币走强。分析认为，人民币汇率弹性增强有助于缓和输入型通胀压力，也为货币政策保持宽松留出空间，但需关注外部环境与贸易议题变化对汇率的扰动。

来源：澎湃新闻、外汇交易中心、冯站长之家财经

产业动态｜新能源汽车迈入“价值引领”阶段

7月新能源零售156万辆，九部门发文支持下乡

乘联分会数据显示，7月新能源汽车销售156.1万辆，同比增长23.7%，市场渗透率稳步提升。与此同时，工业和信息化部等九部门发文大力支持新能源汽车下乡，以18条措施补齐农村充电生态短板；财政部预算司司长王新祥表示，将通过县域充电、换电设施补短板试点持续推动交通绿色转型，支持新能源汽车行业平稳发展。海关总署数据显示，上半年电动汽车、锂电池、光伏“新三样”出口合计超8000亿元，同比增长46.1%，出口结构正从“产品出海”走向“技术出海”“品牌出海”。不过7月增程车细分市场明显降温，无一车型销量破万，行业结构性分化加剧。

来源：乘联分会、证券之星、海关总署、财联社

企业观察｜中报季透视：金融与消费龙头分化

平安净利增36%，茅台推三年市值管理，阿里云增速创新高

中报披露进入密集期，多家龙头交出成绩单。中国平安上半年营收5751.38亿元、同比增15.0%，归母净利925.85亿元、同比增36.1%，管理层称股价远未反映真实价值。贵州茅台上半年营收922.78亿元、增1.3%，净利445.17亿元、降1.95%，管理层否认渠道库存“堰塞湖”说法，并称正制订三年市值管理方案。阿里巴巴2027财年一季度营收2689.5亿元、增9%，其中阿里云外部商业化收入增长45%、增速创22个季度新高，AI相关产品收入连续第十二个季度实现三位数同比增长，即时零售收入同比增45%。泡泡玛特上半年营收171.7亿元、增23.8%，但增速放缓引发市场关注。

来源：新京报、财联社、每日经济新闻

国际市场｜美联储连续五次按兵不动 降息预期降温

内部罕见分裂，美债长端收益率创新高

美联储7月底议息会议维持联邦基金利率3.50%–3.75%区间不变，为本轮周期连续第五次暂停，且出现三名委员投反对票的罕见内部分歧。美国7月CPI同比涨3.4%、核心CPI涨2.5%，同期非农就业意外减少2.3万人，数据走弱但通胀粘性仍在，使降息窗口延后。路透社对104位经济学家的调查显示近80%预计年底前利率不变。8月13日美国30年期国债中标收益率达5.216%，创2001年以来最高，长期利率被财政供给压力与期限溢价牢牢钉住，全球金融条件宽松窗口正在关闭。

来源：经济日报、环球网、第一财经、光明网

楼市观察｜住房纳入大宗消费 稳预期成主线

官媒一周两发声，北京社保门槛降至一年

8月10日至17日一周内，住建部主管的《中国房地产报》连续刊发两篇社评，强调“房价稳则消费稳”，释放出稳定市场预期的明确信号。背景是1至7月全国房地产开发投资同比降幅较上半年进一步扩大，7月70个大中城市新房价格环比降幅收窄至0.1%、为年内较温和表现。国务院批复的《扩大消费“十五五”规划》将住房消费纳入大宗耐用消费品体系并置于首位。北京已将非京籍家庭购房社保年限下调至1年、公积金贷款额度最高可至340万元；上海印发房地产优化政策，推出阶段性“以旧换新”购房补贴。不过行业压力仍存，A股76家上市房企中55家上半年亏损。

来源：中国房地产报、中宏网、国家统计局

科技前沿｜AI算力催生芯片涨价潮

成熟制程“虹吸效应”，台积电A16工艺四季度量产

进入下半年，新一轮芯片涨价潮以更广覆盖面和更强力度席卷行业，从存储芯片到MCU、从射频前端到功率半导体，涨价函密集落地。机构分析，AI算力需求爆发对成熟制程产能形成“虹吸效应”，叠加供应链成本上行与国产替代需求扩容，推动半导体行业量价齐升。台积电已完成1.6nm级A16工艺开发与验证，计划今年四季度量产，同等性能下功耗降低15%–20%，瞄准AI与高性能计算市场。与此同时，广东落地全国首个“算力Token贷”，以Token消耗、算力合约、业务流水为授信依据，缓解轻资产AI企业融资难题。

来源：21世纪经济报道、台积电、央视新闻

市场盘点｜A股两连涨 黄金站上4500美元

上证收报3905点，COMEX黄金创历史新高

8月21日A股延续涨势，主要股指实现“两连涨”：上证综指涨0.04%报3905.2点，深证成指涨0.87%报14094.17点，创业板指涨1.43%报3545.58点；锂矿、工业金属、贵金属、光伏概念股活跃，医药生物板块回调。港股本周集体走强，恒生指数涨3.55%报26009.46点，主流券商对后市持“底部已现、反转待验”的审慎乐观态度。大宗商品方面，受美元走弱与避险需求推动，COMEX黄金期货收报4575.1美元/盎司，国内品牌金饰克价普遍超过1350元，部分突破1360元。

来源：中国新闻网、财联社、央视财经