每日经管 | 20260819

一、宏观政策

央行二季度货币政策执行报告：适时调整工具、保持流动性充裕

中国人民银行8月12日发布《2026年第二季度中国货币政策执行报告》，明确下一阶段将充分发挥各项存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，并根据经济金融形势把握好政策力度、节奏和时机。报告强调综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，引导社会融资规模、货币供应量增长同经济增长及价格总水平预期目标相匹配；同时坚持市场供求在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。上半年我国GDP同比增长4.7%，金融”五篇大文章”贷款同比增长11%，明显高于全部贷款增速，债券市场”科技板”累计发行科技创新债券超过2.8万亿元。

来源：中国人民银行、上海证券报、东方财富网

二、扩内需政策

九部门18条举措激活县域消费，新能源汽车下乡再获加码

商务部等九部门8月18日联合印发《关于进一步激发下沉市场活力活跃县域消费的意见》，从优化县域商业环境、丰富消费供给、增强消费保障、强化要素集成等方面提出18条具体举措。数据显示，1至7月乡村消费品零售额同比增长2.4%，县乡消费占社会消费品零售总额比重达39.1%，较上年同期提高0.3个百分点，且连续55个月增速高于或基本持平于城镇。意见明确”大力支持新能源汽车、绿色智能产品等下乡，扩大农村充电设施覆盖范围”，这是2026年中央一号文件首提新能源下乡后政策层面的再次加码，县域市场有望成为车企新增量空间。

来源：新华社、商务部、21世纪经济报道

三、资本市场

A股三大指数分化：农业掀涨停潮，AI硬件降温

8月18日A股三大指数走势分化，沪指收涨0.19%报3990.30点，深成指跌0.56%，创业板指跌0.93%，沪深京三市成交额约2.42万亿元，市场延续高位轮动格局。盘面上，农业板块十余股涨停，油气、猪肉等防御性板块逆势走强；前一交易日领涨的算力租赁、PCB等AI硬件方向普遍回调，前期高位标的冲高回落，两市超3200只个股收绿，赚钱效应较前一日明显减弱。隔夜美股科技与AI概念板块回落，纳指跌1.33%、标普500跌0.69%，离岸人民币（CNH）兑美元报6.7463元。

来源：新黄河、东方财富、每日经济新闻

四、全球利率

30年美债收益率升破5.3%，美日欧长端利率齐创多年高位

当地时间8月17日，新发250亿美元30年期美债遭持续抛售，收益率一度升破5.3%，为2007年以来最高；美国联邦政府月度利息支出已增至1040亿美元。长债收益率被视为全球资产定价的”锚”，其上行将推高企业与个人融资成本、压制科技股估值，并可能加速资金从新兴市场回流美国。与此同时，日本10年期国债收益率逼近3%、创约30年高位，德国与法国长期国债收益率亦升至多年高点，全球长端债券正遭遇集中抛售。

来源：央视新闻、每日经济新闻

五、产业动态

7月新能源渗透率首破60%，”带电池报废”监管落地

中汽协数据显示，7月新能源汽车产销分别达157.6万辆和156.1万辆，新车销量占比首次突破60%达60.4%，前7月累计占比51.2%；当月汽车出口104.3万辆同比增长81.3%，月度出口连续两月破百万。在国家生态日主场活动上，国家发展改革委明确到2030年建立健全”新三样”固废回收利用全链条闭环管理体系，严格实施新能源汽车”带电池报废”，配合4月施行的”一池一码”溯源体系，动力电池全生命周期监管进入执行阶段。不过行业盈利仍承压，汽车制造业利润同比降近两成，正从”销量分层”进入”盈利能力分层”。

来源：中汽协、中国经营报、钛媒体

六、企业观察

宇树科技登陆科创板，”A股人形机器人第一股”登场

宇树科技公告将于8月19日在上交所科创板上市，发行价150.80元/股，对应市值约609.93亿元，成为”A股人形机器人第一股”，标志着具身智能赛道资本化迈出里程碑一步。投资者中一签需缴款7.54万元，若对标年内科创板新股首日平均涨幅，单签盈利可达35.18万元。在AI硬件板块整体回调的背景下，其人形机器人龙头的上市表现，将成为观察市场对具身智能赛道定价情绪的重要窗口。

来源：闪电新闻、财经日报

七、企业观察

国产创新药迎三重业绩拐点，出海BD单季集中兑现

随着2026年半年报与业绩预告集中披露，国产创新药正式迎来商业化单品放量、出海BD（商务拓展）兑现、上游CXO全链条高景气三重业绩拐点。百济神州上半年营收222.2亿元同比增长26.8%，核心产品泽布替尼全球销售额161.27亿元稳居BTK抑制剂首位；信达生物产品收入突破82亿元增超55%；药明康德营收288.97亿元增38.93%，扣非净利润105.72亿元增89.39%。据国家药监局数据，上半年国产创新药对外授权潜在总额约1100亿美元，达2025年全年总额的80%，全球医药交易前十榜单中国药企占据8席。

来源：同花顺、证券时报、国家药监局

八、科技业绩

百度AI云收入增五成、小米营收承压，龙头业绩分化

头部科技企业二季度业绩呈现明显分化。百度二季度总营收313.25亿元、归属于百度净利润23.19亿元，其中AI云基础设施收入73亿元同比增长50%，GPU云收入同比大增283%，智算需求成为核心增长引擎。小米二季度营收1089亿元同比下降6.1%，经调整净利润62亿元同比下降42.6%；电动车、AI及其他新业务收入占总收入约23%，其中汽车收入239亿元同比增长15.9%，新业务占比持续提升但尚难抵补传统主业波动。两家巨头的业绩对照，折射出AI算力与消费电子两条主线不同的景气位置。

来源：同花顺、每日新闻简报、上市公司公告